白糖周评：外强内弱 国内工业库存依然偏大

　　摘要：

　　6 月4 日当周，国际糖市价格继续反弹。截至6 月4 日收盘，7 月合约报收17.37 美分，周涨0.32 美分，涨幅1.84%，成交缩量减仓。本周国际糖价延续反弹运行，得益于市场对巴西干旱预警导致减产忧虑加大的提振，且巴西出口市场依然积极，说市场逐步认可高价糖，不过随着糖价上升，印度无补贴出口会逐步加大，市场预计年度出口量或达到640-650 万吨。远期来看，下一榨季因泰国和印度增产或高于巴西减产量，全球糖市将进入供应过剩状态。技术上，ICE 原糖偏强运行态势继续。

　　国内糖价跟随原糖价格波动的同时，走势略微偏弱于国际糖价。一方面国内阶段性供应依然较大，5 月销售环比提升，但工业库存依然偏大，外加进口糖加工企业正在积极生产，阶段性供应较为充足。不过外盘原糖价格走强，内外糖价差显示进口利润窗口再度关闭对内糖有支撑。只是当前国内剩余1/4 榨季时间，糖厂工业库存历史次高位下，预计榨季末期结转压力或较大，制约内糖价格，但底部抬升重心持续上移。技术上，郑糖反弹承压，下方支撑关注10 周线或者5500 关口的支撑表现。

（文章来源：鲁证期货）