金属期权日报：沪金维持偏多上行 继续持有牛市价差组合策略

　　铜：产业层面，昨日LME铜库存续增6750至157075吨，增量来自欧洲仓库，注销仓单占比升至36.8%，Cash/3M升水3.5美元/吨。国内方面，上海地区现货转为升水30元/吨，下游买盘回暖，贸易商接货意愿也较积极。昨日国内现货进口亏损缩至180元/吨，3月期进口亏损20元/吨，洋山铜premium进一步下滑至51.5美元/吨。废铜方面，昨日国内精废价差扩至2280元/吨。价格层面，全球疫情反复导致铜矿供应干扰仍存，国内二季度消费环比回升，铜库存累积速度预计放缓，铜价下方支撑较强铁矿石：港口现货市场方面，曹妃甸港：PB粉1127，纽曼粉1145，金布巴粉60.5%1085；京唐港：PB粉1130；天津港：PB粉1140；青岛港：PB粉1130/1132。港口现货成交量201万吨，远期现货成交量68万吨。下游成材需求快速释放，螺纹钢表观需求迅速反弹，长流程钢厂利润反弹至1000元上方，非限产地区钢厂对铁矿石需求旺盛。钢坯价格屡创新高，成材价格不断上涨，在成材有力支撑下铁矿石价格。

　　(1)铜期权。沪铜延续近三周以来的宽幅矩形区间震荡，下跌0.37%报收66850，期权隐含波动率下跌0.08%至22.56%，持仓量PCR报收于1.08。操作建议，构建双卖的DELTA中性策略，根据市场行情动态的调整持仓DELTA，使得持仓保持中性，若市场行情发生巨大波动，则平仓离场。如CU2105，S_CU2105C68000@10和S_CU2105P66000@10。

　　(2)黄金期权。沪金上周站上20天均线后延续偏多上行，上涨0.29%报收370.08；期权隐含波动率下跌0.52%至18.58%；期权持仓量PCR报收于0.37。操作建议，继续持有看跌期权牛市价差组合策略，如AU2106，B_AU2106P364和S_AU2106P372。

　　(3)铁矿石期权。铁矿石延续市场大幅震荡格局，不断报收大阳大阴，下跌0.56%报收982.50，期权隐含波动率上涨1.68%至38.05%，持仓量PCR报收于2.13。操作建议，铁矿石行情波动较大，空仓规避风险

（文章来源：五矿经易期货）