金工定期报告：上下影线UBL因子绩效月报

　　报告要点

　　UBL 因子多空对冲绩效(全市场)：2009 年1 月至今，UBL 因子在全体A 股中，5 分组多空对冲的年化收益为14.76%，年化波动为6.96%，信息比率为2.12，月度胜率为72.11%，最大回撤为3.99%。

　　UBL 因子多空对冲绩效(中证500)：2009 年1 月至今，UBL 因子在中证500 成分股中，5 分组多空对冲的年化收益为10.37%，年化波动为8.38%，信息比率为1.24，月度胜率为65.99%，最大回撤为9.67%。

　　3 月份UBL 因子收益统计：在中证500 成分股中，3 月份“UBL 因子”

　　组合的收益率为-0.89%，中证500 指数收益率为-2.39%，组合对冲指数收益为1.50%。

　　4 月份“UBL 因子”组合最新持仓：详见正文持仓明细。

　　UBL 因子选股模型简介：蜡烛图上下影线、威廉指标，都可以用来衡量市场的超买超卖现象，但两者对市场买卖力量的理解存在差异，各有优劣。结合两者各自的优势，构建综合选股因子UBL(Up and BottomShadow Line)。在回测期2009/01/01-2020/04/30 内，以全体A 股为研究样本，UBL 因子的月度IC 均值为-0.034，年化ICIR 为-2.47,5 分组多空对冲的年化收益为15.86%，信息比率为2.29，月度胜率为73.53%，最大回撤仅为3.68%。剔除市场常用风格和行业的干扰后，纯净UBL因子仍然具备不错的选股能力，其年化ICIR 为-2.75，全市场5 分组多空对冲的信息比率为1.96，月度胜率为77.94%。

　　风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。

（文章来源：东吴证券）