【大行报告】建银国际对新力(02103

　　建银国际在4月1日更新了对新力控股(02103-HK)的研究报告。报告中对公司的核心投资价值提出了肯定，维持优于大市评级，目标价HK$5.00。

　　详情请见以下摘要：

　　收益稳定及财务状况改善

　　维持跑赢大市

　　在降低收入和毛利假设后，建银将2021F / 2022F的盈利预测下调了14.7 / 14.9%。总体而言，建银认为新力的估值被低估为2022F P/E的5倍。建银维持目标价5.0港元和优于大盘评级。

　　正确的策略

　　建银认为，在2015年至2018年的快速增长期之后，自上市以来，新力便转向了更为审慎的战略。管理层将2021F销售目标设定为应占的10%同比保守增长，并将土地储备预算定为合同销售现金收入的40%。为了支持毛利，新力旨在将其土地储备来源多样化，以进行50%的公开招标，25%-30%的收并购和20%-25%的产业勾地，并在保持其权益比在60%以上的同时，加强与其他开发商的合作。在融资方面，新力的目标是在2021F降低短债比例并将平均财务成本降低0.5个百分点。

（文章来源：财华社）